Вот уже около 100 лет прошло с того времени, как весь мир стал равняться на курс американского доллара. За любым его падением или взлетом люди следят с пристальным вниманием.
От чего зависит курс доллара?
От каких причин зависит цена и рост доллара, соотношение стоимости валют разных стран? Почему он иногда дешевеет? На эти вопросы вы найдете ответы ниже. Причины взлетов и падений будут рассмотрены в данном материале.
Изменения указанной стоимости, прежде всего, зависят от системы кредитования, которая и диктует всему миру свои условия. Если быть точнее, то система экономики страны, которая возвращает взятые кредиты в американских банках.
Также долларовый эквивалент напрямую зависит от количества американского золота, то есть чем больше количество золота имеет государство, тем денежная единица названной страны увереннее держится на банковских биржах. Данный принцип относится к любой валюте и стране. Ярким примером являются государства Африки, где количество драгоценных металлов значительно больше и его добычу производят частные компании.
Поведение валюты настолько непредсказуемо, что даже самые продвинутые специалисты не в силах предсказать на 100%, как она поведет себя.
Данные колебания американских денег к рублю не хаотичны, они имеют определенные предпосылки и причины.
Причины колебания стоимости
Причины можно разделить на следующие группы:
- внутренние;
- внешние.
Внешние факторы
Главными внешними факторами, влияющими на рост доллара, являются мировая цена на нефть. Так как Россия является нефтяным придатком мира, то ее экономика напрямую зависит от цены на данное стратегическое сырье. Существует прямая зависимость: чем выше цены на нефть в долларах, тем будет ниже курс американской валюты к российскому рублю. Это условие является основным и решающим фактором, влияющим на курс американской денежной единицы к российской валюте. Если цена на нефть начинает падать, то Россия начинает терять прибыль от продажи нефти. Она вынуждена производить процесс девальвации собственных денег, чтобы рублевый эквивалент выручки за стоимость нефти не уменьшался или уменьшался не очень ощутимо.
Важный «внешний» фактор – это и к другим валютам. При условии, если американская денежная единица дешевеет к евро, то она дешевеет и к рублю.
Внутренние факторы
Основной внутренний фактор, влияющий на колебания доллара к российскому рублю – это спрос на валюту в Российской Федерации. Если наблюдается падение котировок на фондовом рынке, то инвесторы переходят из акций в более надежные активы. Как результат – спрос на валюту вырастает, а вместе со спросом вырастает и курс. Данному процессу часто могут противостоять валютные интервенции Центрального Банка России.
Еще одной причиной является общая экономическая и политическая ситуация в России. В периоды кризисов доверие к местным валютам падает, население начинает покупать доллары, как наиболее стабильную и надежную денежную единицу. Это приводит к значительному повышению курса американской денежной единицы к российскому рублю.
Параметры, влияющие на курс доллара
Основные параметры, влияющие на цену американского доллара относительно других валют:
- объем действующей эмиссии, данный показатель влияет непосредственно на стоимость денежной единицы;
- экономика страны, которая называется эмитентом. Чем сильнее экономика Соединенных Штатов Америки, тем меньше шансы, что произойдет снижение стоимости ее денежных единиц.
Главным все же является второй параметр, особенно если речь идет о сравнении экономических положений других стран.
Основной причиной роста-падения курса является и объем выпущенных долларов. Чем большее количество их выпущено, тем они менее ценны. Это и является основной идеей рыночного закона спроса и предложения. В связи с возникновением спроса на валюту Америки она и стала дорогой денежной единицей мощной рыночной экономики мира.
Как утверждают финансовые специалисты, 61% выпущенных в мировой экономике денег – это доллары. Миллионы финансовых операций осуществляется с использованием долларовой валюты. Большой объем эмитированных финансовых средств приводит к тому, что инфляция может быть колоссальной.
Можно сделать вывод, что именно экономика Соединенных Штатов Америки определяет курс долларовой валюты. Чем стабильнее экономическое состояние предприятий, выше уровень промышленности, мощнее экономика, тем стабильнее денежная единица. Чем меньше долги государства-заемщика, тем сильнее ее валюта. За денежными средствами такой территории, несомненно, стоят не только ее обязательства, но и ресурсы.
Названные условия нарушаются США. С июня 2011 года экономика США ослабевает. Свидетельство этому процессу – рост показателя безработицы. Падает индекс промышленного производства. Таким образом, доллар становится валютой слабеющей экономики. В результате – цена на них становится дешевле, курс их падает.
Все указанные параметры, причины и факторы применительно к денежной единице Америки показывают ее постепенное удешевление. На это же влияет и инфляция, которая характерна для современного рынка.
Специалисты утверждают, анализируя события последних 10 лет, что в настоящее время доллар находится в наиболее слабом положении. Этот процесс не останется незамеченным и в отношении к рублевой политике, которая также зависит от цены на нефть.
Рубль в определённые периоды истории (1998, 2008, 2014-2015 гг.) проявлял достаточно сильную волатильность. Это заставляло население нервничать и массово США и евро на пиках их стоимости. В подобных условиях крайне необходимо понимать принципы формирования валютных курсов и в особенности курса самого рубля. Хотите в этом разобраться? Читайте нашу статью, в ней простым языком, для «чайников», рассказывается, от чего зависит курс евро и доллара к рублю.
Понятие и история формирования курса рубля
Курс рубля по отношению к доллару США устанавливается Банком России ежедневно по рабочим дням. Расчёт осуществляется по результатам торгов на парой доллар/рубль. Установленный курс вступает в силу на следующий день. Причём в наши дни физические лица (клиенты брокерских компаний) могут покупать валюту и выводить её на свои банковские счета непосредственно на валютных торгах Московской биржи. Курсы других валют по отношению к рублю, которые публикует Банк России, устанавливаются исходя из их курсов к доллару США на международном валютном рынке, а также исходя из официальных курсов данных валют к доллару США, публикуемых центральными банками этих стран.
Валютные курсы по отношению к рублю стран-участниц экономического и валютного союзов рассчитываются на основе официального курса евро-рубль с использованием утвержденных коэффициентов пересчёта.
Курс рубля в различные годы формировался разными способами и претерпел немало изменений. Так, с 1999 года Банк России формировал курс рубля в режиме управляемого плавающего валютного курса. Это позволяло несколько смягчить влияние различного рода внешних факторов на курс рубля и экономику страны в целом.
С 2005 года ЦБ начал использовать для расчёта курса национальной валюты рублёвую стоимость бивалютной корзины, состоявшей из доллара США и евро.
С 2009 года курс рубля формировался с помощью автоматической корректировки границ интервала допустимых значений стоимости бивалютной корзины. При этом для поддержания курса рубля в необходимом диапазоне осуществлялись валютные интервенции. Так называют покупку или продажу достаточно большого объёма валюты в определённый временной интервал с целью поддержания (повышения/ослабления) курса национальной валюты в необходимом диапазоне в соответствии с установленной политикой формирования курса рубля Банком России.
В 2010 году Банк России отменил фиксированные границы стоимости бивалютной корзины, которые ранее составляли 26-41 руб. С этого момента курс формировался в режиме управляемого плавающего валютного курса, в соответствии с которым не было фиксированных ограничений, но Банк России проводил свои интервенции для сглаживания сильных колебаний, способствуя снятию шокового эффекта у населения и валютных агентов. Для реализации своей политики Банк России применял в качестве ориентира стоимость бивалютной корзины, рассчитанной в пропорции 55 центов и 45 евроцентов. Эта стоимость хоть и была плавающей, но всё же подвергалась корректировке в зависимости от объема совершаемых Банком России валютных интервенций. Причём в конце лета 2014 года допустимый диапазон стоимости бивалютной корзины составлял 9 руб.
Подобная политика осуществлялась до 10 ноября 2014 года. С указанной даты рубль фактически перешел к свободному курсу (определяемому спросом и предложением на валютных торгах). Действовавшие границы колебаний были отменены. Эльвира Набиуллина сообщила, что границы хоть и сдерживали рубль от давления внешних факторов, но несли в себе угрозу дополнительного спроса на валюту. Однако Банк России оставил за собой право на осуществление интервенций при возникновении угроз стабильности экономики. Таким образом, рубль перешёл к плавающему курсу, на который влияют спрос и предложение, зависящиеот совокупности как экономических, так и политических факторов.
От чего зависит курс рубля в России
Факторов, влияющих на стоимость рубля, достаточно много, причём интенсивность их влияния в различные периоды может быть разной. Среди экономических факторов можно отметить процентные ставки, инфляцию и платежный баланс.
Процентные ставки фактически показывают стоимость денег - чем ниже процентная ставка, тем более активно кредитуется и развивается бизнес, тем больше денежной массы. А чем больше денег - тем, они становятся дешевле, а значит, начинает усиливаться инфляция. Если же процентные ставки повышаются, то деньги становятся более дорогими, а начинает замедляться, что двигает курс валюты вверх. Но высокие ставки могут привести к стагнации экономики, так как бизнесу придётся кредитоваться по более дорогой цене.
Инфляция важна, так как фактически показывает стоимость обесценивания денег. Традиционно инвесторы предпочитают вкладываться в валюты с меньшим темпом инфляции. Собственно, по этой причине (точнее, одной из) россияне так любят хранить деньги в долларах США, где инфляция в среднем составляет около 2%, что ниже, чем в России. Крайне важно понимать динамику платёжного баланса - разности сумм, поступающих из зарубежных стран и идущих за рубеж. Дело в том, что для приобретения отечественных товаров и услуг иностранцы покупают рубли, тем самым поддерживая спрос на них. А если государство в большей степени закупает импорт, то ему приходится продавать рубли за валюту, что снижает курс рубля. То есть положительный платежный баланс двигает курс рубля вверх, а отрицательный - вниз.
Однако на курс рубля могут влиять и прочие факторы - к примеру, заявления крупных политических деятелей и валютные интервенции Банка России. Также в некотором смысле курс рубля зависит от цены на нефть. Следует понимать, что если общий вектор экономического развития направлен вверх, то валюта данной страны дорожает, а если экономика снижается - дешевеет.
Вывод
Формирование курса рубля является многофакторным процессом, который может время от времени претерпевать изменения. Но для того, чтобы деньги работали максимально эффективно и не дешевели, крайне важно понимать, каким образом происходит формирование курса национальной валюты.
Доллар США - одна из популярнейших валют во многих странах мира, в том числе и в России. Традиционно во времена экономических потрясений и неурядиц эта валюта показывает восходящую динамику, в то время как отечественные активы снижаются в своей стоимости. Поэтому у обменных пунктов и в банках можно увидеть толпы людей, желающих США. Бытует даже выражение, что «рубли - это сертификаты на деньги, а доллары - настоящие деньги».
Но без знаний о рубля и доллара США крайне часто население приобретает доллары на пиках их стоимости, а потом продает на минимальных ценовых значениях. Чтобы грамотно оценивать перспективы валютных курсов, необходимо понимать, как они формируются. В этой статье мы рассмотрим, от чего зависит курс доллара к рублю.
Факторы, влияющие на курс доллара
Прежде всего стоит отметить, что доллар - свободно конвертируемая валюта. Это значит, что её динамика определяется спросом и предложением на мировом межбанковском рынке относительно других мировых валют. Вследствие чего можно выделить формирование курса доллара США относительно рубля и других мировых валют. Естественно, мы заострим наше внимание на паре доллар США/российский рубль и разберем, от чего зависит курс доллара в России.
Формирование курса доллара США является многофакторным процессом, но основные из них можно разделить на две группы: политические и экономические. Однако прежде всего необходимо понимать общую специфику эмиссии и существования долларов.
Доллар - главная резервная валюта. Что, в свою очередь, говорит о том, что центральные банки других стран приобретают доллары США для пополнения своих золотовалютных резервов и осуществления международных расчетов. Более половины объема международных платежных операций осуществляются именно в долларах США. Причем если в России расчет в долларах США существует «неофициально», то в ряде стран доллар США обращается наравне с национальными валютами (Зимбабве), а в некоторых странах - и вовсе является национальной валютой (Маршалловы острова, Сальвадор).
В мировой истории выделяют Бреттон-Вудскую денежную систему (1944 г.), согласно которой доллар США обеспечивался золотом (35 долларов за унцию), а все остальные валюты обеспечивались долларом США. Но в связи с последующим резким снижением золотого запаса США и отрицательным платежным балансом эта система показала нестабильность. В период с 1976-1978 гг. она была заменена на ныне действующую Ямайскую валютную систему, основные принципы которой - отсутствие привязки курсов валют к золоту и их свободная конвертируемость. Теперь валютные курсы определяются спросом и предложением.
В настоящее время эмиссией доллара США занимается ФРС (Федеральная резервная система), которая выполняет функцию центрального банка США. ФРС также устанавливает процентную ставку, тем самым определяя стоимость использования денег. Причем ФРС в своих решениях имеет высокую степень свободы и напрямую не подчиняется правительству США, но, естественно, осуществляет свои действия в интересах экономики США.
Политические факторы
К основным политическим факторам, влияющим на пару доллар/рубль, можно отнести цену на нефть. Казалось бы, как цена на нефть зависит от курса доллара? Дело в том, что она номинирована в долларах, поэтому существует ряд особенностей, влияющих на валютные курсы. Так, если правительству США необходимы деньги - доллары, то оно выпускает облигации, которые покупает ФРС и эмитирует эквивалентную денежную сумму, рассчитываясь ею с правительством за долговые бумаги. В свою очередь, правительство США уже может использовать данные деньги по своему усмотрению.
В России процесс вливания денег в экономику осуществляется по-другому. ЦБ не может подобным образом эмитировать рубли за счет российских облигаций. Чтобы получить от ЦБ рубли, Россия должна поставить на международный рынок какой-либо актив/услугу (естественно, это преимущественно нефть и газ) и получить доллары США. Именно под эти доллары США ЦБ уже может выпустить рубли по своему курсу. Причем доллары США, попавшие таким образом в ЦБ, могут быть израсходованы на приобретение американских . Таким образом, указанная схема часто сводится к эмиссии США долларов и приобретению за них реальных активов (например, нефти). А Россия поставляет на мировой рынок активы за доллары США, под которые печатаются рубли, а за сами доллары покупаются облигации США. Разумеется, подобная схема устраивает не всех и имеет массу минусов. В настоящее время прорабатывается схема торговли нефтью за рубли, но в ней тоже есть масса подводных камней.
Естественно, когда долларовая цена на нефть дорожает, то курс рубля при этом тоже растёт. Если же долларовая цена нефти снижается, то России приходится снижать курс рубля. Получается, что странам-экспортерам нефти более выгоден низкий доллар, а США, наоборот, - более крепкий.
Также к политическим факторам можно отнести общую экономическую стабильность в стране, так как сильное государство будет иметь стабильно крепкую валюту. Другие страны будут стараться купить ее, тем самым поддерживая спрос, который и двигает валютный курс вверх. А войны и конфликты, напротив, снижают стоимость валюты, так как могут привести к некоторой неопределенности. Естественно, заявления крупных политических деятелей также влияют на валютный курс.
Экономические факторы
К экономическим факторам формирования валютных курсов можно отнести действия ФРС в плане изменения процентной ставки. Если ставка повышается, то курс растет, если снижается - падает. Причем в плане деятельности ФРС по ставкам следует выделить так называемые программы количественного смягчения (QE), которые ФРС может вводить для стимулирования экономики страны, выкупая облигации и снижая ставки. Как правило, при запуске очередного цикла смягчения валюта может снижаться (так как ее становится больше), но и рынок может закладывать позитивный эффект от данного стимулирования в валютный курс, не давая ему опуститься ниже. При сокращении QE доллар становится дороже, причем рынок может закладывать в его курс и общий достигнутый и ожидаемый эффект дальнейшего развития.
Население России любит доллары США за их стабильность (но доллар тоже может снижаться в стоимости), определенную традиционно низкой инфляцией в США (около 2%). Инфляция является мерой обесценивания денег, а в США она гораздо ниже, чем в РФ.
Платежный баланс также является значимым показателем для динамики валютного курса. Если он положителен - это благоприятный фактор для валюты, если отрицателен - способствует ее снижению. Но в США платежный баланс стабильно отрицателен, так как главный поставляемый ею «актив» на мировой рынок и есть доллар.
Рис. 1. Платежный баланс США (млрд долл.) с 2013г.
Собственно, курс доллара США в некоторой степени обуславливается верой мирового сообщества в экономику данной страны и некоторой зависимостью от ее валюты.
Вывод
Чтобы верно оценивать перспективы отечественной экономики, крайне важно понимать, от чего зависит курс доллара США - валюты, за которую продается наш основной ресурс - углеводороды.
1: Нефть . Наш бюджет (да и вся наша экономика) в огромной степени зависит именно от того, сколько на мировом рынке стоит сырье. Доходы казны более чем на 50% состоят из прибыли от экспорта нефти, газа, металлов и другого сырья.
2: Девальвация . Низкая цена на нефть привела к тому, что доходы бюджета резко упали. Но правительство может немного сбалансировать это падение за счет курса рубля. Если наша валюта слабая, то каждый доллар, приходящий в страну, будет стоить больше. При этом расходы казны остаются в рублях. За счет этой нехитрой операции дефицит получается не такой большой.
3: Ситуация в мировой экономике . Мир у нас теперь глобальный. Экономика - тоже. Поэтому все, что происходит в других странах, отражается и на нас. А сейчас прямо набор негативных новостей. Во-первых, ситуация в Греции грозит дефолтом и выходом страны из евро зоны. Во-вторых, в Китае происходит крупнейший за последние годы обвал на фондовом рынке. И в-третьих, Иран ведет переговоры со странами Запада о снятии санкций.
Казалось быть, где Греция, Китай и Иран, а где мы. При чем здесь Россия? На самом деле все очень просто объясняется. Например, Китай - один из главных потребителей нефти в мире. Если там наступит кризис, сырья станут покупать меньше и стоимость «черного золота» упадет. Как следствие - рубль подешевеет.
С Ираном обратная ситуация. Если эту страну освободят от санкций, она сможет поставлять вдвое больше нефти на экспорт. А сырья там много. Достаточно, чтобы увеличить предложение на мировом рынке. Ну, дальше вы понимаете...
4: Санкции . Это относительно новая, но очень важная причина. Падение рубля, по сути, было предрешено летом 2014 года. Тогда страны Запада ввели санкции против России.
5: Центробанк и спекуляция на рынке . Центробанк имеет возможность влиять на курс рубля. Но вмешивается в курсообразование редко. Только если посчитает, что рубль неадекватно падает или укрепляется. Для этого у него есть такой инструмент, как валютные интервенции. Если нужно укрепить рубль, то он продает валюту из резервов. Если надо, чтобы рубль подешевел, ЦБ, наоборот, скупает доллары. Он так делал в 2000-е, когда цена на нефть зашкаливала. Тогда мы и накопили все наши кубышки.
С фундаментальной точки зрения на курс рубля влияют:
I. Монетарная политика, в т.ч.
I.1. Ее компоненты, имеющие опосредованное влияние на курс. Центральный Банк использует такие инструменты как ключевая ставка, объем денежной массы в экономике, требования к уровню резервов в банках и пр. для достижения своих целей (контроль инфляции, стимулирование инвестиций и т.д.). Все это имеет побочные эффекты в виде влияния на курс.
Тут дело в том, что невозможно вести такую монетарную политику, которая достигала бы всех целей одновременно. Т.е. нельзя одновременно и контролировать инфляцию и снижать безработицу/стимулировать рост и держать в заданных рамках курс рубля. Приходится идти на компромиссы и выбирать наиболее приоритетные на данный момент цели.
Частично упростить задачу балансирования между всем этим может введение регуляторных ограничений на движение капитала и т.д., но это очень опасное занятие, которое может привести к плачевным последствиям для экономики.
I. 2. Прямые валютные интервенции ЦБ, т.е. ЦБ выходит на открытый рынок и покупает/продает валюту. Тут все более-менее очевидно, просто нужны резервы (которые имеют свойство истощаться). В силу российской специфики, государство имеет возможность проводить квази-интервенции также и силами госкомпаний типа Роснефти, и даже частных компаний в добровольно-принудительном порядке (т.е. может приказать продать n долларов на валютном рынке).
II. Внешнеторговый баланс. Очевидно, если растет экспорт, будет расти и спрос на рубль, т.к. либо покупатели вынуждены будут купить рубли и на рубли купить товары, либо российские компании получат валюту, которая раньше или позже будет обменена на рубли (или, что тоже самое, снимет необходимость купить валюту в будущем). Импорт - наоборот. Отсюда и зависимость от цены на нефть и прочие сырьевые ресурсы, т.к. они составляет колоссальную долю российского экспорта.
